1992年初到1993年末的2年间，游客数分别增加100万和85万人次。

大幅增加的原因：自邓小平南巡讲话后，中国政府放宽对内地居民赴境外旅游的限制。当时澳门旅游界权威人士作出非常乐观的估计：来澳的游客数将以每3年200万人次的比例增加。事实上，从700万到800万，用了4年的时间冲刺。

这与80年代末90年代初平均两年净增100万，形成鲜明对照。

游客直接影响赌业收入，据1996年6月17日《澳门日报》称：“澳门博彩收益一直保持增长，1993年前，每年增长率甚至多保持在两位数以上。但从这两年看，猛然下挫惊人，1994年从上年（1993年）的30%跌至8．9%。去年（指1995年）增幅也只是9%。”

1996年博彩收益持续下跌9%，与上年的9%的增长相抵，录得零增长。何鸿第一次沮丧地公开表示：现状“确实令人很担心”。

赌王更为担心的事情在后面。1997年，澳门的旅游博彩业大滑坡，游客数暴跌100万，博彩收益急挫9．7%。1998年游客数较上年减少近1成，博彩收益减幅6．2%。1999年游客数减幅过1成，博彩收益再减6%。

持续多年的低增长和负增长，原因安在？

外部环境与客源变化

以旅游博彩业为龙头的澳门经济，所受的外部影响，以香港最大。香港是澳门的最大客源市场，根据以往的经验，香港经济的盛衰，直接影响澳门的旅游博彩业。

在1996年夏季以前的几年间，香港经济出现工业化后前所未有的大衰退，经济增长减缓，市民消费水平下降，这对澳门的旅游博彩业造成直接影响。从1994年起，澳门博彩收益从过去的两位数增长猛跌为一位数。

但是，从1996年夏季以后，香港经济形势转旺，却没有带动澳门旅游博彩业的相应兴旺。这又该如何解释？只能说这多年来，香港人旅游的兴趣点发生转移了。

从澳门的客源市场的变化看，从90年代初至1994年，澳门的六大客源市场排名是：香港地区、日本、中国内地、台湾省、东南亚、欧美澳。从1995年开始，中国内地上升到第二位，日本退居第三位。

1996年出现的怪现象是，游客数增加到800万，博彩收益反而减幅9%。这种游客增加而收益减少的趋势其实早几年就开始了，不过还没有引起有关人士的重视。

80年代中后期日本出现泡沫经济，在虚假繁荣的刺激下，日本人成群结队地到世界各地旅游，大把地花钱。其中一部分来到澳门，成为葡京的豪赌客。90年代初，日本泡沫经济破灭，国民收入逐年递减，旅游热在日本降温，来澳门的日本人少了，花钱也少了，很少听到日本豪赌客的新闻。