［11］ The NACUBO（National Association of College and University Business Officers） Endowment Wealth Index reflects median annual changes in the aggregate endowment market value of institutions participating in the group's annual survey. Year to year change in wealth includes the impact of investment returns， gifts， and spending.

［12］ D*id Barboza，“Loving a Stock， Not Wisely But Too Well.” New York Times， 20 September 1998，

［13］ New York Times， 20 September 1998.

［14］ D*id A. Rocker，“Refresher Course. Short Interest: No More Bullish Bellow，” Barron's， 1 May 1995， 43.

［15］ Data from Russell Mellon and Bloomberg.

［16］ PIPER: Pensions & Investments' Performance Evaluation Report（PIPER）， Managed Accounts Report， December 31， 2007: Quarter End（New York: Pensions & Investments， 1997）.

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固定收益类别中的莠草（1）

在不能为投资组合创造价值的各种资产类别中，除美国国债以外的固定收益类别是最主要的一种。在固定收益资产类别中，虽然无违约风险、不可赎回、享有美国政府完全信用担保的美国国债在投资组合中扮演最基本的角­色­、赋予投资组合价值并使其有别于其他组合，但是，投资级别公司债券、高收益债券、外国债券和资产支持证券包含诸多缺点，因此不能把它们纳入­精­心构建的投资组合中。固定收益资产类别中，非核心资产占据一大部分。许多市场参与者将资产配置到公司债券和房屋抵押贷款支持证券中，寄希望于在不承担额外风险的同时创造出增量收益。投资者要理解固定收益资产类别中各种投资品种的缺点，特别是理解这些品种能否发挥固定收益资产类别在组合中应当发挥的作用，这样有助于做出合理的组合决策。

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